mtmt·55·C0m

静待猪价创历史新高，分享板块戴维斯双击。本轮猪周期因为疫情原因造成产能大规模去化，产能去化创历史最高；此外，疫苗2年内难以实现商业化，后续产能并无弹性，综合来看，本轮猪价大概率会创历史新高。对于板块来讲，上市公司有望迎来业绩与估值的戴维斯双击：1）业绩方面，猪价的新高有望从头均盈利1000元提升到1500元以上；2）估值方面，疫情的常态化将加快散养户的永久性退出速度，上市公司凭借技术与资金优势，通过生物安全方式有效防控疫情，加快产能投放，产能投放速度加快有利于提升估值。此外，近日北上资金虽然净流出，但均纷纷增持生猪板块，板块价值正在得到更多资金的认可，其中温氏与牧原相对更加明显，外资的加入利好板块表现。

责任编辑：田原盘面情况：12月2日，鸡蛋2005合约日内放量增仓收涨3.73%，最高报4182元/500千克，最低报4050元/500千克，收盘4129元/500千克；成交量268084手，持仓量196348手，+21378手；JD1-5月价差+265元/500千克，-41元/500千克。

天津农商行前身是天津农村信用社，2010年6月正式改制挂牌成立，是一家国有资本控股的混合所有制的金融企业，注册资本83.65亿元。截至2018年末，总资产3171亿元，存款规模2259亿元，贷款规模1577亿元，资本充足率15.12%。2019年度，主体长期信用等级为AAA。

其中行长的任职资格包括：从事金融工作8年以上，或从事相关经济工作12年以上（其中从事金融工作4年以上）；累计担任过下列职务3年以上：国有商业银行主要业务部室正职或一级分行副职（含相当职务）及以上职务，或股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行以及其他大型金融机构总部高级管理人员；具有大学本科以上文化程度；年龄一般不超过53周岁，特别优秀的可放宽到55周岁，具有正常履行职责的身体条件；符合有关法律法规规定的其他资格要求。

类似的潜在场景还有中心化钱包。目前由于缺乏中心化银行和央行的资产负债表，虚拟货币没有无风险利率的概念。但在我们的模型中，中心化钱包可以单独开设理财账户，并收取相对入金金额一定比例的账户管理费，以Token形式 100% 返还，并把初始无风险利率设置为管理费费率一致。管理费收入每天先用来支付无风险利息，剩下的分红给钱包Token的持有者作为风险回报。对于中心化钱包，实际在做的是通过打折的ICO吸引早期存款，并人为创造无风险利率，在长期则主动寻找资产端配置市场化主流货币的无风险利率。对于小众货币，应该让项目方自己寻找资产端并实现刚性兑付的利率回报，变相帮助项目进行流动性贴现。所有的参数，规则都可以在量化模型中进行调整，比如挖矿返还周期应该是 1 天、30 天还是 60 天，对用户的投资回报和行为博弈有什么影响？对于下降周期的 AUM 假设和价格假设应该是怎样的，会如何影响参数的激进程度？

推进银行间债券市场开放渠道整合。同时，规范境外机构境内发行人民币债券管理，有序推进“熊猫债”市场发展。另外，全面落实跨国公司跨境资金集中运营管理改革内容，大幅简化手续。积极支持自贸试验区、粤港澳大湾区、雄安新区在外汇管理改革方面先行先试，支持海南全面深化改革开放。